Recentment, la pressió del macromercat estranger ha augmentat significativament.Al maig, l'IPC dels Estats Units va augmentar un 8,6% interanual, un màxim de 40 anys, i es va reorientar el tema de la inflació als Estats Units.S'espera que el mercat augmenti el tipus d'interès dels EUA en 50 punts bàsics al juny, juliol i setembre respectivament, i fins i tot s'espera que la Reserva Federal dels EUA pugui augmentar el tipus d'interès en 75 punts bàsics a la reunió de tipus d'interès del juny.Afectada per això, la corba de rendiments dels bons nord-americans es va tornar a invertir, les accions europees i americanes van caure de manera generalitzada, el dòlar nord-americà va augmentar ràpidament i va trencar el màxim anterior i tots els metalls no fèrrics estaven sota pressió.

A nivell nacional, el nombre de casos recentment diagnosticats de COVID-19 s'ha mantingut en un nivell baix.Xangai i Pequín han recuperat l'ordre de vida normal.Els nous casos confirmats esporàdics han fet que el mercat sigui prudent.Hi ha un cert solapament entre l'augment de la pressió als mercats estrangers i la lleugera convergència de l'optimisme intern.Des d'aquest punt de vista, l'impacte del macromercat encoureels preus es reflectiran a curt termini.

Tanmateix, també hem de veure que a mitjans i finals de maig, el Banc Popular de la Xina va reduir l'LPR a cinc anys en 15 punts bàsics fins al 4,45%, superant les expectatives del consens anterior dels analistes.Alguns analistes creuen que aquest moviment té la intenció d'estimular la demanda immobiliària, estabilitzar el creixement econòmic i resoldre els riscos financers del sector immobiliari.Al mateix temps, molts llocs de la Xina han ajustat les polítiques de regulació i control del mercat immobiliari per promoure la recuperació del mercat immobiliari des de múltiples dimensions, com ara reduir la ràtio de pagament inicial, augmentar el suport a la compra d'habitatge amb previsió. fons, reduir el tipus d'interès de la hipoteca, ajustar l'abast de la restricció de compra, escurçar el període de restricció de vendes, etc. Per tant, el suport fonamental fa que el preu del coure mostri una millor duresa del preu.

L'inventari intern segueix sent baix

A l'abril, els gegants de la mineria com Freeport van reduir les seves expectatives per a la producció de concentrat de coure el 2022, fet que va provocar que les tarifes de processament del coure assoleixin i baixessin a curt termini.Tenint en compte la reducció esperada del subministrament de concentrat de coure aquest any per part de diverses empreses mineres a l'estranger, la caiguda continuada de les tarifes de processament al juny es va convertir en un esdeveniment de probabilitat.No obstant això, el coureLa tarifa de processament encara està a un nivell alt de més de 70 dòlars / tona, cosa que és difícil d'afectar el pla de producció de la fosa.

Al maig, la situació epidèmica a Xangai i altres llocs va tenir un cert impacte en la velocitat del despatx de duanes d'importació.Amb la restauració gradual de l'ordre de vida normal a Xangai al juny, és probable que augmenti la quantitat de ferralla de coure importada i la quantitat de desmantellament de ferralla de coure nacional.La producció d'empreses de coure segueix recuperant-se, i la fortacoureL'oscil·lació del preu en la fase inicial ha tornat a ampliar la diferència de preu del coure refinat i residual, i la demanda de coure residual augmentarà al juny.

L'inventari de coure de LME ha continuat augmentant des del març i ha augmentat fins a les 170.000 tones a finals de maig, reduint la bretxa en comparació amb el mateix període dels anys anteriors.L'inventari nacional de coure va augmentar unes 6.000 tones en comparació amb finals d'abril, principalment a causa de l'arribada de coure importat, però l'inventari del període anterior encara està molt per sota del nivell perenne.Al juny, el manteniment de les foses domèstiques es va afeblir mes a mes.La capacitat de fosa implicada en el manteniment va ser d'1,45 milions de tones.S'estima que el manteniment afectarà la producció de coure refinat de 78.900 tones.Tanmateix, la restauració de l'ordre de vida normal a Xangai ha provocat un repunt en l'entusiasme de compra de Jiangsu, Zhejiang i Xangai.A més, el baix inventari intern continuarà donant suport als preus al juny.Tanmateix, a mesura que les condicions d'importació continuen millorant, l'efecte de suport sobre els preus es debilitarà gradualment.

Efecte de base de la formació de la demanda

Segons les estimacions de les institucions rellevants, la taxa d'operació de les empreses de pals de coure elèctric pot ser del 65,86% al maig.Encara que la velocitat de funcionament de l'electricitat coureLes empreses de pols no han estat elevats en els últims dos mesos, cosa que promou que els productes acabats vagin al magatzem, l'inventari d'empreses de pals de coure elèctric i l'inventari de matèries primeres de les empreses de cable segueixen sent alts.Al juny, l'impacte de l'epidèmia en infraestructures, béns arrels i altres indústries es va dissipar significativament.Si la taxa d'explotació del coure continua augmentant, s'espera que impulsi el consum de coure refinat, però la sostenibilitat encara depèn del rendiment de la demanda terminal.

A més, a mesura que s'està acabant la temporada alta tradicional de producció d'aire condicionat, la indústria de l'aire condicionat continua tenint una situació d'inventari alt.Encara que el consum d'aire condicionat s'acceleri al juny, el controlarà principalment el port d'inventari.Paral·lelament, la Xina ha introduït la política d'estímul del consum per a la indústria de l'automòbil, que s'espera que desencadeni una onada de clímax de producció i comercialització al juny.

En conjunt, la inflació ha pressionat els preus del coure als mercats estrangers, i els preus del coure cauran fins a cert punt.No obstant això, com que la situació d'existències baixes del coure en si no es pot canviar a curt termini i la demanda té un bon efecte de suport en els fonaments, no hi haurà gaire marge perquè els preus del coure baixin.