L'any 2022 aviat serà més de la meitat, i els preus dels metalls no fèrrics en el primer semestre de l'any estan relativament diferenciats en el primer i el segon trimestre.En el primer trimestre, en els primers deu dies de març, el mercat d'alt nivell liderat per lunni va portar a LME estany, coure, alumini i zinc a un màxim històric;En el segon trimestre, concentrat a la segona quinzena de juny, estany, alumini, níquel icoureva obrir ràpidament la tendència al descens i el sector no fèrric va caure en tots els sentits.

En l'actualitat, les tres varietats amb major retrocés de la posició rècord són níquel (-56,36%), estany (-49,54%) i alumini (-29,6%);El coure (-23%) és l'alliberament més ràpid del panell.Pel que fa al rendiment mitjà del preu, el zinc va ser relativament resistent a la caiguda i es va quedar endarrerit en el segon trimestre (el preu mitjà trimestral encara va augmentar un 5% intermensual).De cara a la segona meitat de l'any, l'ajust de la política monetària de la Reserva Federal i la recuperació de l'economia domèstica després de l'epidèmia són dues macrodirectrius clau.Després del fort descens a mitjans d'any, els metalls no fèrrics van començar a apropar-se al suport tècnic a llarg termini.La tendència del mercat alcista des de la pandèmia substituirà el xoc del mercat d'alt nivell i ampli abast.Sota el baix inventari, l'elasticitat del preu dels metalls no fèrrics amb el coure com a nucli pot ser molt gran, baixant ràpidament i augmentant ràpidament, repetidament, i la forma pot ser similar al xoc de dents de serra de la segona meitat de 2006. Per exemple , el coure pot fluctuar al voltant dels 1.000 dòlars en poc temps.

En l'ambient macro, el mercat és fàcil de repetir: en primer lloc, el mercat està obert i lliure de restriccions a l'actitud de la Fed per pujar els tipus d'interès.Tot i que els falcons de la reserva conjunta estan en l'actualitat contra la inflació, si l'entorn de creixement real es fa malbé o el mercat de capitals principal es veu afectat negativament, el ritme d'enduriment de la Fed es pot ajustar en qualsevol moment.En l'actualitat, el mercat s'ocupa del valor màxim d'estrenyiment, que és semblant a la "prova d'estrès";Si les mesures d'augment dels tipus d'interès s'apliquen ràpidament i l'expectativa d'una retallada de tipus d'interès l'any vinent continua fermentant, el sentiment del mercat es podria revertir ràpidament;En segon lloc, en el context de la normalització del conflicte entre Rússia i Ucraïna, és difícil que el mercat canviï la seva actitud davant la inflació a llarg termini i és difícil mantenir el subministrament de gas natural a Europa, especialment a la tardor i l'hivern. aquest any;En tercer lloc, el ritme econòmic.Hauria de ser difícil veure com els principals indicadors econòmics dels Estats Units entrin en recessió a la segona meitat de l'any.Després que l'economia domèstica toqués fons al segon trimestre, la recuperació post-epidèmia de la segona meitat de l'any serà l'entorn de demanda més fort de l'any.Creiem que el sentiment comercial del mercat fluctuarà ràpidament durant la segona meitat de l'any.Tot i que la caiguda a curt termini és gran, no ha entrat en un mercat baixista.

Pel que fa a l'oferta i la demanda, la característica constant dels metalls bàsics és el baix inventari, que també pot proporcionar una volatilitat suficient.En el context de l'escalfament de la demanda interna, les limitacions de l'oferta de la segona meitat de l'any determinen la força relativa de les varietats de metalls no fèrrics.Creiem que en termes de nous projectes i capacitat operativa, l'entorn de subministrament de níquel i alumini és relativament fluix, i el níquel és principalment la realització gradual de diversos projectes a Indonèsia;L'alumini admet principalment una major capacitat d'operació domèstica mitjançant un control dual del consum d'energia i la refrigeració i un subministrament i preu estables.L'entorn de subministrament decourei l'estany és similar, i hi ha un gran problema de subministrament a llarg termini, però aquest any hi ha un augment evident de l'oferta.El plom és elasticitat de l'oferta i del preu;No obstant això, el zinc està relativament ajustat en l'equilibri de l'oferta i la demanda interna durant la segona meitat de l'any.Creiem que al sector dels metalls no fèrrics, el coure reflecteix principalment el sentiment del mercat i els xocs amplis.La tasca actual és trobar ràpidament el suport del límit inferior.Tenint en compte els fonaments, el níquel d'alumini és feble i el zinc és fort;Tenint en compte l'atractiu del tema, la disminució de l'estany és gran i la indústria de la mineria i fosa aigües amunt és molt sensible al preu.Ens interessa més el zinc i l'estany.

En conjunt, creiem que el níquel és òbviament feble i el zinc pot ser fort;L'estany pot ser el primer a tocar el fons, i el coure i l'alumini són principalment vibracions neutres després de trobar el suport del límit inferior;Les fortes fluctuacions amb el coure com a nucli seran la principal característica comercial dels metalls no fèrrics a la segona meitat de l'any.